【福汇市场观点】黄金4连跌逼近$3300，原油大涨近3%；欧元创5月来最大单日跌幅，欧洲股指普跌

经济数据及外汇市场∶

美国财政部周一公布，预计三季度净借款近1.01万亿美元，较4月公布预估规模高逾4500亿美元，剔除季初现金余额更低的影响，则较4月预期高600亿美元。

二季度实际借贷仅650亿美元，远低于4月预估的5140亿美元，主要源于为避免触及债务上限，财政部一般账户的现金消耗更多，4月时假设6月末现金余额8500亿美元，实际几乎只有一半。

 

5年期美债拍卖意外疲软，海外需求创三年新低。本次5年期美债拍卖的得标利率为3.983%，较6月的3.879%有所上升，并录得去年10月以来该期限国债拍卖的最大尾部利差。

代表海外需求的间接认购比例为三年来最低。市场对本次美债需求疲软仍较为淡定，但有评论预计，这种“自满情绪”将很快发生改变。

 

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美国与欧盟达成15%税率的关税协议。但美欧对关税协议细节“各执一词”。

特朗普表示，协议不包括医药产品，暗示这一领域可能面临更高关税，冯德莱恩则明确称“欧盟同意医药产品适用15%关税”

在钢铝关税问题上，特朗普坚称50%的税率“保持不变”，而冯德莱恩则表示“关税将被削减，将引入配额制度”。

 

市场普遍认为欧美贸易协议更有利于美国，美元大涨、欧元则跌超1.22%、创5月份以来最大单日跌幅。

德国总理默茨则在周日晚间在声明中表示∶“协议成功避免了一场将严重冲击德国出口导向型经济的贸易冲突。”

但德国Ifo经济研究所所长Clemens Fuest的措辞严厉，称该协议是一次“羞辱”，反映了欧盟与美国之间的权力失衡。

 

 

德意志银行指出，欧美贸易协议虽避免了贸易战升级，但带来的经济成本与投资转移需谨慎评估。

关键影响包括，欧盟承诺向美投资6000亿美元，可能削弱自身长期增长潜力。汽车行业关税从25%降至15%，对欧盟构成利好。欧洲央行降息压力减轻，2%政策利率或成为本轮宽松周期终点。

 

日本首席谈判代表赤泽亮正澄清，美日协议并非将5500亿美元现金直接输送至美国，而是通过不同金融工具的组合实现。

对于占据基金主体的贷款部分，日本将收取利息。尽管在投资收益分配上日方有所损失，但低关税带来的资金节约利益更大。

 

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金属&大宗商品市场∶

受累于美元走强和风险情绪回温，现货黄金连跌四日，美盘短线跳水，一度逼近3300美元大关，随后有所反弹，最终收跌0.68%，收报3314.63美元/盎司；现货白银收平，报38.17美元/盎司。

 

 

特朗普将留给俄罗斯达成俄乌协议的期限缩短至10到12天，两周前他说给50天时间。本周一他说"没有理由再等了，美国没有看到任何进展"。

在意识到俄罗斯无意迅速结束俄乌冲突之前，他曾设想过与俄方进行“大量贸易”，俄罗斯的稀土矿是潜在的贸易目标。油价快速上涨超2%，美油一度涨3%。

美WTI原油USOIL最终收涨2.85%，报66.7美元/桶，创两周新高；

英布伦特原油UKOIL一度站上70美元关口，最终收涨2.91%，报69.57美元/桶。

 

 

美股早盘，据华尔街见闻，智利预计能豁免于特朗普关税，COMEX铜期货（福汇交易代码COPPER）短线跳水，日内整体跌幅一度至6.2%。铜矿概念股普跌

智利财长Mario Marcel认为有希望把铜排除在高关税之外。

Marcel称，智利对美国出口的商品中，超过一半是铜和木材，如果这些被排除在谈判成果之外，那这个协议对智利没什么好处。

同时，Marcel明确表示智利不会对美国产品加征报复性关税。

 

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美国及全球股市∶

美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。受贸易利好消息，美股三大指数开盘小幅上涨，纳指盘初涨0.4%、标普涨0.2%

标普一度转跌、尾盘转涨，最终惊险六连阳。尽管标普、纳指再创新高，但其涨幅极为有限，市场并未出现普涨狂欢，静待即将到来的“超级周”。

标普500指数收涨1.13点，涨幅0.02%，勉强突破7月25日所创收盘历史最高位。道琼斯工业平均指数跌幅0.14%，纳斯达克100指数收涨幅0.36%，继续创收盘历史新高。罗素2000指数收跌0.19%

 

 

美银Michael Hartnett警告，在特朗普政府财政“暴食”、全球央行宽松及金融监管放松共同作用下，全球股市正形成“更大泡沫”。

为应对巨额国债，美联储面临降息压力，可能采取收益率曲线控制。散户参与增加、流动性充裕和波动性加剧，预示著更大的市场风险，部分关键指标已亮起黄灯。

 

高盛警告称，标普500指数连创新高，但短期风险在积累，美股风险收益比并不高，本次科技股财报关注市场是否将开始区分“优质投资”与“盲目烧钱”。

 

微软、Meta、苹果、亚马逊、高通本周公布财报。合计11.3万亿美元的巨大市值，对标普500指数走势至关重要

高盛指出，本轮财报季呈现明显的负向不对称性，好消息不一定能带来上涨，坏消息很可能引发大跌

散户/投机性交易热潮明显回归，高盛投机交易指标逼近历史最高；AI相关资本支出数据进一步确认了人工智能投资主题的持续性。

 

英伟达（福汇交易代码NVDA.US）涨1.88%，Meta Platforms（福汇交易代码META.US）涨0.69%，

亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）涨0.58%，苹果（福汇交易代码APPL.US）涨0.08%，谷歌A（福汇交易代码GOOG.US）跌0.31%。

 

微软（福汇交易代码MSFT.US）则收跌0.24%，纳德拉在一份为9000名员工裁员进行辩护的内部公开信中强调，公司“比以往更成功”却仍要削减岗位。

纳德拉反复提及“忘却旧知识”和“学习新技能”，暗示部分员工技能已过时。

 

特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）收涨3.02%

马斯克再次重塑了外界对特斯拉的想象边界，他描绘的未来不再局限于汽车，而是一个建立在AI、机器人技术、自动驾驶和可持续能源之上的庞大商业帝国

其潜在价值或将达到前所未有的30万亿美元，这一数字是其当前市值的20到30倍。

三星电子与特斯拉签署价值165亿美元的芯片制造协议，合同期至2033年底。马斯克确认合作细节，称三星德州工厂将专门制造特斯拉AI6芯片，并指出“这还只是最低金额”。

 

 

投资者对高估值的期望，即便盈利预期已下调，仍需“真正亮眼”的业绩来维持股价势头

以及资本支出与“变现”的考验，市场期待看到AI基础设施等激进投资能带来实际回报，而非仅仅是未来的承诺。

 

AMD（福汇交易代码AMD.US）收涨4.32%，台积电ADR（福汇交易代码TSM.US）跌1.16%。

 

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股（福汇交易代码BRKB.US）收跌0.49%，

巴菲特5月3日年会宣布年底卸任CEO后，伯克希尔股价下跌超过10%，落后标普500指数逾20个百分点。股价疲软主要源于“巴菲特溢价”消退担忧和领导层交接不透明。

分析指出，目前股价相对账面价值估值倍数不到1.6倍，估值吸引力显现。重大收购和重启回购计划可能成为股价催化剂。

 

欧洲股市收跌超0.2%，荷兰喜力跌超8.4%，意法半导体、阿斯麦、BE半导体实业、ASM国际则至多涨约4.9%。德国股指收跌1%，波兰股指跌1.9%，意大利银行指数涨0.7%。

德国DAX 30指数（福汇交易代码GER30）收跌1.02%，

法国CAC 40指数（福汇交易代码FRA40）收跌0.43%

英国富时100指数（福汇交易代码UK100）收跌0.43%

 

 

 

 

【今日重要数据】

☆ 22:00，美国6月JOLTs职位空缺、美国7月谘商会消费者信心指数。

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