【福匯市場觀點】中東風險壓制降息狂歡：美股止漲 原油暴漲5% 黃金刷新日高

今日摘要

標普納指終結三連陽，美元跌近三年低位，原油暴力反彈5%，黃金刷新日高、盤中漲超1%

"交易的成功不在於您贏了多少次，而在於您在虧損時控制了多少。"

—— Ed Seykota，《金融怪杰》

市場概況

【中美原則上達成協議框架——貿易風險緩解，市場信心修復】

商務部國際貿易談判代表表示：中美已原則上達成協議框架，這是繼倫敦磋商和電話溝通後最明確的表態，意味著重大摩擦拐點或將到來。

 市場影響：

• 利好中概股、出口製造、人民幣匯率、跨境資本市場﹔
• 風險偏好提升，壓制美債、提振權益﹔
• 配合通脹持續回落，為中美同步貨幣寬鬆舖路。

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【美國5月CPI增速持續放緩，強化市場降息預期】

CPI同比僅2.4%，核心CPI環比僅0.1%，連續第四個月低於預期。

市場影響：

• 通脹受控背景下，實際利率回落空間擴大﹔
• 有力支撐成長板塊上漲與美元指數走弱﹔
• 強化年內兩次降息預期，美股流動性環境邊際改善。

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【美財長貝森特聽證會釋放關鍵信號】

• 認為「當前通脹數據非常好」﹔
• 暗示若貿易談判有誠意，可暫緩關稅措施﹔
• 明確表態不願接任美聯儲主席，計劃做財長到2029年。

市場影響：

• 穩定貨幣與財政政策預期﹔
• 貝森特立場偏鴿+重視國際協調，對中美談判、對科技企業尤其利好﹔
• 增強「財政穩、貨幣松」組合預期。

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【特朗普關稅政策博弈升溫：歐盟拒妥協，美法院「續命」】

• 美聯邦上訴法院為特朗普關稅「續命」，7月底聽證﹔
• 歐盟擬推遲與美貿易談判至7月後，拒絕在大選壓力下讓步﹔
• 特朗普關稅大限臨近，但尚未落地，令市場情緒反復。

市場影響：

• 加大大宗商品、製造業企業的不確定性溢價﹔
• 若最終豁免或延期落地，製造業與新興市場將強勁反彈﹔
• 歐盟態度趨硬，或推動中歐貿易往來更進一步。

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【中東緊張局勢推升油價——原油盤中大漲超5%】

• 特朗普對伊核談判失望，美減少駐伊拉克使團﹔
• 伊朗發出軍事警告，稱若談判失敗，將打擊美在中東基地﹔
• 油市劇烈反應，原油大漲超5%。

市場影響：

• 能源股與油服板塊短線受益﹔
• 通脹再次上行預期升溫，可能干擾美聯儲降息路徑﹔
• 利好黃金、日圓等地緣避險資產。

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【「特馬」互撕戲劇性反轉，馬斯克公開悔過】

• 馬斯克稱「說得太過分」，媒體爆料其深夜致電特朗普，萬斯斡旋﹔
• 這一姿態緩解了共和黨內部分裂風險。

市場影響：

• 對特斯拉短期利好，消除政策風險溢價﹔
• 穩定選情結構，降低大選前科技公司被定點打擊風險﹔
• 特斯拉股價有望恢復與Robotaxi等基本面事件聯動。

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【黃仁勛GTC演講釋放長期利好：AI擴張與量子計算結合】

• 強調量子計算接近商業化拐點﹔
• 宣布將在歐洲新建20家AI工廠，推動邊緣AI部署。

市場影響：

• 強化NVIDIA在AI基礎設施領域的領先地位﹔
• 帶動算力鏈條（芯片、服務器、云基礎設施）估值進一步修復﹔
• 歐洲製造業與AI生態將迎來新一輪外資注入。

【外匯市場】——CPI利空助攻降息預期，美元跳水失守99

• 美元指數：跌0.41%，報98.638
• 驅動邏輯：
  • 美國CPI全面低於預期，強化美聯儲最早9月降息的預期
  • 美元短線跳水，逼近98.50技術支撐
• 後市判斷：
  • 若PPI、初請等後續數據繼續弱，美元恐向98關口靠攏

【債券市場】——收益率全線跳水，短端跌破4%關口

• 10年期美債收益率：4.427%（-5.3bp）
• 2年期收益率：3.956%（-7.7bp，跌破4%）
• 市場解讀：
  • 降息預期驟然升溫，債市迅速調整
  • 曲線趨陡，市場重新定價利率路徑
• 風險提示：
  • 債市短期超買，可能迎來技術性回調

【貴金屬市場】——黃金沖高回落後尾盤再漲，白銀震盪偏弱

• 現貨黃金：漲0.98%，報3355.13美元/盎司
  • CPI後沖高，地緣事件推動二次拉升
• 現貨白銀：跌0.77%，報36.25美元/盎司
  • 資金兌現意願強，白銀仍未走出回調通道
• 總結觀點：
  • 黃金短線強勢，若地緣進一步升溫，有望挑戰3380-3400美元
  • 白銀短期內難以追隨金價反彈，建議觀望或輕倉低吸

【原油市場】——地緣衝突引爆油價，日漲超4%

• WTI原油：漲4.2%，報67.18美元/桶
• 布倫特原油：漲4.11%，報69.46美元/桶
• 利多因素：
  • 特朗普對伊朗核談悲觀表態
  • 美國擬削減駐伊拉克使館人員
  • 市場押注中東緊張局勢恐推升供應風險
• 市場策略：
  • 油價短線升溫過快，若無進一步地緣消息，可能震盪整固

【美股市場】——經濟數據偏軟+地緣風險抑制風險偏好

• 道指：持平
• 標普500：跌0.27%
• 納指：跌0.5%
• 重要個股：
  • 英偉達：-1%，連續第二天回調
  • 蘋果：-2%，短線技術破位
  • Circle：+10.7%，消息面或存在新一輪機構增持傳聞
• 中概股：
  • 金龍指數↑0.08%，嗶哩嗶哩美股漲8%（中港聯動明顯）
• 投資情緒：
  • 數據利多不敵地緣風險，科技板塊被動回調

【歐洲市場】——整體偏弱，等待美聯儲政策明朗

• 主要指數表現：
  • 德國DAX30：-0.16%
  • 英國FTSE100：+0.13%
  • 法國CAC40：-0.36%
  • 歐洲斯托克50：-0.41%
• 市場解讀：
  • 歐元區自身數據真空，受美股拖累
  • 英國股市表現相對抗跌，受資源類公司支撐

【港股市場】——強勢上漲後尾盤回吐，結構性輪動加劇

• 恆生指數：+0.84%，報24400點附近
• 科技指數（科指）：+1.09%
• 大市成交：2351.7億港元，連續第三天高位放量
• 板塊亮點：
  • 強勢板塊：玩具、出版、鋰電池、券商、中資險企、光伏、汽車
    • 泡泡瑪特再創新高，嗶哩嗶哩港股漲近10%
  • 弱勢板塊：生物醫藥、軍工、半導體、影視
    • 康師傅↓3.5%，石藥↓5.7%，農夫山泉↓2%
• 市場特徵：
  • 港股階段新高後遇壓，主力資金選擇調倉輪動
  • 內資偏好明顯回暖，科技+權重+中特估受到聯動提振

 

今日重要數據

20:30 — 美國5月PPI & 初請失業金人數（重磅通脹+就業指標）

1. 美國5月PPI（生產者物價指數）

• 預期（以最新預估為準）：
  • PPI月率：可能從前值0.5%回落
  • 核心PPI月率：關注是否持續溫和
• 市場影響：
  • PPI作為CPI的前瞻指標，若明顯低於預期，強化通脹受控預期，利好美股與黃金，利空美元與美債收益率﹔
  • 高於預期則增加市場對美聯儲維持高利率或延後降息的預期。

2. 初請失業金人數（至6月7日當周）

• 預期範圍：約22萬人（根據前值）
• 市場影響：
  • 持續低位：就業市場強勁，美聯儲無迫切降息動機 → 利空風險資產﹔
  • 高於預期：勞動力市場降溫，支持年內降息 → 美股利好，美元走弱。

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