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【福匯市場觀點】非農疲軟引爆降息預期 納指重挫2% 黃金單日暴漲2%突破關鍵阻力
文章分類: 市場分析
標簽: 標準普爾500指數 大盤走勢 恆指 恆生指數 大盤走勢亞太區 市場快訊 市場頭條 每日財經日歷
發佈時間: 2025-8-4
今日摘要
非農數據崩塌強化9月降息預期，納指跌2%創三個月最大跌幅，黃金單日暴漲2%突破關鍵阻力
"交易的成功不在於您贏了多少次，而在於您在虧損時控制了多少。"
—— Ed Seykota，《金融怪杰》
市場概況
【非農就業驟降，引爆9月降息預期】
- 美國7月非農僅增7.3萬，遠低於預期，前兩月合計下修25.8萬
勞動力市場顯著疲軟，疊加前期數據下修，顯示經濟下行壓力增強。
《新美聯儲通訊社》稱，疲軟就業將打開9月降息大門，儘管通脹尚存擔憂。
市場影響：
利好債市（美債收益率下行）、美股科技股上漲﹔
壓制美元，黃金、非美貨幣受支撐﹔
加強市場對貨幣政策拐點的交易邏輯。
【美聯儲內部分歧公開化，政策路徑分歧加劇】
- 四位官員立場對立，兩位稱就業「依舊穩健」，兩位呼吁「觀望是錯」
內部分歧從閉門轉向公開博弈﹔
展現美聯儲內部分裂狀態升級，或削弱其前瞻指引效力。
市場影響：
增加政策路徑不確定性，或加劇利率市場波動﹔
市場將更重視接下來CPI、PPI等硬數據對博弈結果的影響。
【特朗普「極限施壓」俄烏，涉地緣政治升級】
- 特朗普要求俄烏8月8日前達成協議，威脅制裁﹔普京回懟「您們預期太高」
地緣政治風險升溫，特別是在能源與軍工敏感期﹔
8月8日前將是短期觀察窗口，涉及制裁、匯市與能源資產。
市場影響：
若局勢惡化，可能推升油價、黃金、軍工板塊﹔
風險資產短期受壓制，避險情緒抬頭。
【OPEC+原則同意9月大幅增產，油價前景不確定】
- OPEC+計劃9月再次增產
短期將打壓油價，主要是為迎合需求季節性回升及穩定全球供需關係﹔
但若俄烏局勢升級或美國制裁加劇，供需再平衡仍存不確定性。
市場影響：
原油短期承壓，或影響能源類股票走勢﹔
中期仍需觀察供需及地緣交叉因素。
【伯克希爾利潤暴跌，高度警惕全球經濟與關稅風險】
- 伯克希爾Q2淨利潤暴跌59%，現金儲備接近歷史高點
對卡夫亨氏投資大幅減計38億美元﹔
公司表達了對全球經濟不確定性和貿易環境的深度擔憂。
市場影響：
巴菲特式「防御姿態」說明大資金當前偏謹慎﹔
對價值股、消費品板塊構成壓力，暗示潛在避險資產配置機會。
【美政風波加劇，統計局官員「躺槍」】
- 非農爆冷後，特朗普甩鍋統計局，要求罷免局長
體現美國政局干預公共數據機構傾向加重﹔
增加市場對數據公信力的疑慮。
市場影響：
長期損害美國統計數據可信度﹔
短期增加政策博弈劇烈、風險事件頻出的不確定性溢價。
【美韓貿易分歧浮出水面，關稅摩擦升級】
- 特朗普對瑞士怒征39%關稅，韓美就農產品互斥表態
貿易政策仍不可預測，美方在談判中頻頻「加碼」﹔
與加拿大、歐洲等貿易關係緊張情緒延續。
市場影響：
利空出口導向型經濟體與跨國企業﹔
強化全球供應鏈重塑及去風險趨勢。
【高層人事變動：美聯儲理事庫格勒宣布辭職】
- 庫格勒將於8月8日辭職，正值利率博弈關鍵時刻
不會直接影響短期政策，但削弱鴿派投票力量﹔
市場影響：
情緒上利多美元﹔
結構性觀察點，重點視人事任命後的市場解讀。
板塊盤點
一、外匯市場（美元）
走勢回顧：美元指數連續多日震盪走弱。尤其在非農數據疲軟之後，單日跌超1.3%，創四個月最大跌幅，跌破關鍵支撐99和97整數關口，反映出降息預期急劇升溫及市場對美聯儲政策調整的高度敏感。
影響因素：
地緣政治風險：如特朗普干預美聯儲繼任問題、中東局勢升級。
宏觀數據偏弱：GDP下修、非農就業意外疲軟。
政策預期轉向寬鬆：壓制美元強勢地位。
二、美國國債市場
收益率走勢：10年期與2年期美債收益率均出現大幅下行，顯示避險情緒升溫與利率下調預期並行推進。
結構觀察：5年/30年期利差逼近2021年以來最陡，利率曲線陡峭化，顯示市場對長期經濟放緩預期增強。
三、貴金屬市場
黃金（XAU/USD）
走勢回顧：
高位震盪後因非農利多拉升，單日漲超70美元，回升至3360上方。
此前一度跌破3260美元，周內走勢波動劇烈。
驅動邏輯：
美元和美債收益率回落構成直接利好。
中東緊張局勢與美聯儲前景不確定性，強化避險需求。
白銀（XAG/USD）
走勢略遜黃金，但在避險氛圍下仍維持上漲，波動性大，部分交易日跌幅超1%，也有日內漲近1%。
其表現受制於工業屬性，在經濟預期惡化時受到壓制。
四、能源市場
原油（WTI、Brent）
總體趨勢：持續回落，WTI最低一度接近64美元，布倫特跌破70美元，創一年多最大單周跌幅。
影響因素：
歐佩克+或將增產的預期打壓供需平衡。
美國就業數據疲軟引發對原油需求端憂慮。
夏季用油高峰並未帶來持續支撐，反映市場對全球經濟增長信心不足。
五、美股市場
走勢綜述：
高位寬幅震盪後因非農拖累全面大跌，尤其是科技股回調劇烈，如亞馬遜一日市值蒸發超2000億美元。
標普與納指數日內刷新高點，但隨即回落。
結構特徵：
AI和消費股領跌。
成長股估值敏感於利率預期，面對利空時跌幅放大。
金龍指數連續多日承壓，反映中概股投資者信心不足。
六、歐洲股市
走勢特徵：
高度關聯美股及全球避險情緒。
各主要股指呈現普跌格局，DAX與斯托克50跌幅居前（超2%）。
歐元區通脹與增長前景分化，令市場難以形成清晰預期。
七、港股市場
恆指表現：從震盪向下逐步演變，恆生指數跌破20日均線，多日維持**成交高位（超2500億港元）**但缺乏主線。
結構分析：
熱點輪動快速：醫藥股、石油股、金融股反復震盪，科技股受外部估值影響波動大。
主題輪動加速：
穩定幣、創新藥、消費電子等新興概念短炒活躍但持續性不足。
有色金屬、軍工、旅游等周期板塊在政策預期配合下短期強勢。
個股亮點：
小米集團、紫金礦業等逆勢上漲，表現抗跌。
國泰君安國際等個股劇烈波動（振幅超100%），市場風險偏好仍然脆弱。
本周重要數據時間與影響
8月5日（周二）
22:00 — 美國7月ISM非製造業PMI
影響：服務業是美國經濟支柱，此數據強弱對美元指數、黃金、美股及美債收益率有立竿見影的影響。
高於預期 → 美元走強，黃金承壓﹔
低於預期 → 降息預期升溫，利多黃金、美股。
8月7日（周四）
20:30 — 美國至8月2日當周初請失業金人數
影響：衡量勞動力市場緊張程度，直接影響美聯儲是否放緩緊縮。
高於預期 → 就業走弱 → 降息預期升溫，黃金上漲﹔
低於預期 → 美元走強，股市短壓。
8月8日（周五）
07:50 — 日本央行會議紀要 & 政策會議意見摘要
影響：市場高度關注日本是否會退出YCC或調整貨幣政策。
偏鷹紀要 → 日圓走強，日股承壓﹔
繼續鴿派 → 美元兌日圓可能沖高。
22:20 — 2025年FOMC票委講話（聖路易斯聯儲主席）
影響：政策轉向信號風向標。任何「提前降息」或「延遲降息」表態，都會影響利率預期和資產價格走向。
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