【市場觀點】關稅談判利好提振美股 標普六連漲創三年紀錄 黃金原油承壓下行

今日摘要

標普500六連漲創三年最長連漲紀錄,黃金跌超1%，原油兩連跌創兩周新低

"交易不是關於對錯，而是關於概率。"

摘自: Nassim Taleb，《隨機漫步的傻瓜》（Fooled by Randomness）

市場概況

美國經濟數據全面惡化，消費與就業雙雙走弱

3月JOLTS職位空缺創半年新低，顯示勞動力市場明顯降溫

4月諮商會消費者信心指數降至86，為2020年以來最低

3月商品貿易逆差創歷史新高，表明外需與生產脫節

' 預示美國經濟衰退風險上升，美聯儲或加速降息預期，利多黃金、利空美元和美債需求

中國國家主席強調：加快建設全球科技創新高地

國家最高層面明確「科技強國」路徑定位

重點領域料聚焦高端芯片、AI大模型、工業軟件、量子計算等

' 利好「科技自主+國產替代」板塊，催化A股科技成長主線

AI巨頭「多線開火」激化競賽

阿里Qwen 3發布後，馬斯克宣布Grok 3.5下周上線，Meta也推獨立AI應用

AI技術正從「參數軍備」轉向場景落地和用戶生態爭奪

' 看好AI Agent、AI硬件鏈（光模塊、算力芯片）、中間件賽道機會

美國參議院通過戴維·珀杜出任駐華大使

珀杜為特朗普親信，主張強硬對華，曾稱需「經濟壓制中國」

上任可能意味著中美摩擦議題將持續升溫

' 不利中概股、美中供應鏈企業、人民幣匯率﹔對黃金和避險資產構成支撐

亞馬遜被傳標注「關稅成本」，UPS大裁員

雖未正式上線，但市場已預期跨境電商成本上升

UPS宣布裁員2萬人，關閉73個設施，釋放出物流業寒冬信號

' 關稅陰影正在傳導至美國零售與物流終端，抑制電商利潤與消費能力

板塊詳情

💱【外匯市場】——美元震盪走高，重回99上方

美元指數：收漲0.28%，報99.21

背景：市場對美國與主要貿易伙伴達成協議的希望升溫

經濟數據疲軟一度拖累美元，但避險回落推動美元反彈

解讀：美元維持高位震盪，後續走勢需觀察通脹與非農等關鍵經濟數據

📉【債券市場】——美債收益率急挫，市場加大降息預期

10年期美債收益率：跌至4.181%  2年期美債收益率：跌至3.656%

誘因：美國經濟數據不佳（可能包括製造業、消費者信心指數等），削弱經濟韌性預期

解讀：收益率曲線持續走低，表明市場對未來增長擔憂加重，交易行為趨於防御

🪙【貴金屬市場】——黃金白銀雙雙回調，避險需求降溫

現貨黃金：收跌0.81%，報3317.25美元/盎司

現貨白銀：收跌0.69%，報32.93美元/盎司

表現邏輯：市場風險偏好回升，美元企穩令貴金屬承壓

解讀：黃金失守3300關口後有所反彈，但弱勢格局初現，白銀高位震盪或加劇回調壓力

🛢️【原油市場】——經濟前景拖累需求預期，油價大跌

WTI原油：收跌2.84%，報59.93美元/桶（失守60美元）

布倫特原油：收跌2.48%，報63.00美元/桶

驅動因素：美國經濟數據疲軟引發全球需求憂慮

市場忽略OPEC供應維穩預期，技術性拋售加劇跌幅

解讀：原油下破關鍵支撐位，短期趨勢明顯偏空，需關注後續庫存與供需數據驗證

📈【美股市場】——三大指數集體上漲，市場消化經濟憂慮

道指：+0.75% 標普500：+0.58% 納指：+0.55%

焦點個股： 特斯拉 +2.1%（強勢反彈） 蘋果 +0.5%、英偉達小漲（科技股穩定）

中概股： 納斯達克中國金龍指數 -0.3% 小鵬汽車大跌 -6.3%，阿里巴巴小漲 +0.5%

解讀：儘管經濟數據疲軟，美股表現穩健，表明市場對寬鬆預期形成「利空出盡」反應

🇪🇺【歐股市場】——整體分化，交投清淡

DAX30：+0.69% 富時100：+0.55% 斯托克50：-0.17%

分析：德英股市受出口類企業提振相對強勢，歐洲整體對全球需求前景擔憂情緒仍在

🇭🇰【港股市場】——指數震盪，結構分化

恆指：+0.16% 恆生科技指數：+0.62% 成交額：1776.58億港元

板塊漲跌分化： 上漲板塊：科技股（AI芯片、在線教育、醫藥外包）

下跌板塊：石油、特斯拉概念、汽車、手游

代表個股： 地平線機器人 +13%，奈雪的茶 +8%，阿里健康 +7%，藥明康德 +4%

泰凌醫藥 -25%（爆雷式暴跌），小鵬汽車 -4%，比亞迪股份 -2%

解讀：資金流向高成長與主題概念股，個股結構性行情明顯，市場風險偏好仍存

綜合點評：

周二市場整體波動增強，美元上漲、美債收益率走低，反映出經濟數據疲軟與政策預期之間的博弈。原油與黃金等大宗商品承壓下行，股市結構性機會顯現，尤其在科技與醫藥概念中表現突出。港股表現相對穩健，但成交與題材輪動呈現明顯短線風格。

今日關注

20:15 - 美國4月ADP就業人數

影響：為非農前瞻指標之一，數據強勁可能強化加息預期，推高美元、打壓黃金和美股﹔數據疲弱則反之。

20:30 - 美國第一季度實際GDP年化季率初值

影響：經濟增長狀況直觀體現。高於預期支持美元走強，對股市短線偏利多﹔低於預期則不利美元，有助於緩解加息壓力。

20:30 - 美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值

影響：為美聯儲偏好的通脹指標。若高於預期，加息預期升溫，利空美股、利多美元﹔若低於預期，市場可能預期寬鬆立場。

22:00 - 美國3月PCE物價指數、個人支出、成屋簽約銷售月率

影響：綜合衡量通脹與消費活力，對美聯儲政策預期和市場風險情緒影響顯著，需重點關注PCE通脹與消費支出變化。

• 今日是全球數據最密集的一天之一，尤其集中在美國晚間時段（20:30–22:00）。
• 美國GDP、核心PCE及ADP就業數據將是決定美元、美股、黃金等走勢的關鍵。

 

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